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　　近期，继新东方与好未来两大教育巨头均发布季度财报后，在职业教育、素质教育、图书出版等有相关业务布局的学大教育、昂立教育、凤凰传媒、城市传媒相继发布了2023年上半年的财报。大部分上市教育企业走出阴霾，进入营收上升期，但也有昂立教育遭遇「滑铁卢」。

　　近期，新东方和好未来相继披露季度财报。其中，新东方在 2023 财年四季度（2023 年 3 月 1 日-5 月 31 日），实现营收 8.61 亿美元，同比增长 64.2%，增幅突破近三年来单季度的新高；第四财季净利润为2900万美元，较上一财年同期亏损1.87亿美元。值得注意的是，2023财年第一季度为6600万美元，第二季度为6673万美元，第三季度为8165万美元，新东方实现连续四个财季净利润为正。

　　本财年开始就实现转亏为盈，主要在于新东方积极利用公司的独特优势及专业去发掘新的市场机遇，根据政策导向及时调整战略布局。营收的增长很大程度在于教育新业务以及东方甄选自营产品及直播电商业务带动，当然，相关业务的拓展也带来较大成本的投入，第四季度新东方经营成本及开支为 8.13亿美元，同比增加 29.0%，但从2022财年三季度开始，新东方便开始通过缩减开支、控制成本以此实现净利润归正。

　　在其他业务层面，财报中提到，受惠于后疫情需求强劲，新东方出国考试准备以及出国咨询业务分别同比增加约52%及6%，针对及大学生的国内考试准备业务同比增长则约34%。非学科类辅导业务作为新业务在约 60 个城市开展，本财季有62.9万名学生报名，相比上一季度报名学生为21.8万人次有明显增长。此外，俞敏洪强调智能学习系统及设备在约60个城市中采用，本财季活跃付费用户高达99,000个。可以窥见，新东方新老业务齐发力，带来超预期的营收惊喜。

　　同样在业务方面积极拓宽、尝试的还有好未来，在企业公布的截至2023年5月31日的2024财年第一季度未经审计财务报告中，好未来2024财年Q1净收入从上年同期的2.24亿美元上升到本季的2.75亿美元，涨幅为22.9%。与新东方一样，在成本和费用层面也有所增长，这一季度，运营成本和费用为3.421亿美元，相较于2023财年第一季度的2.6亿美元，增长了31.6%。其毛利润同样取得小幅增长，从2023财年第一季度的1.355亿美元增长至1.359亿美元。

　　业绩陆续增色，主要由四大新方向展开驱动，素养教育、智能内容、智能学习以及垂类大模型MathGPT。不少教育公司都期望在大模型领域抢占高地，好未来20周年直播活动中，宣布其以解题和讲题算法为核心的自研数学大模型MathGPT正式上线并开启公测。这对于全球数学爱好者和科研机构而言，是一种全新的技术赋权体验。

　　面对AIGC落地的大势，好未来在智能领域的深耕，是持续而坚定的。智能硬件方面，华泰证券预估，学而思学习机2024财年一季度的销量或接近十万台，营收贡献近5000万美元。从好未来学而思发布讲题机学拍拍到学而思学习机再到摩比思维机，好未来押宝在此。此外，智能内容涵盖优质图书内容及其智能化体验，是好未来重点发力的产品服务方向。图书创收也在增加，好未来旗下学而思文创出版中心为用户提供学前启蒙、学科辅导、知识素养、中英文阅读以及家庭教育六大领域近千种图书产品，推出了「数学没问题」启蒙教辅书套装。

　　同样，好未来通过学而思素养、学而思网校等品牌逐步推动素养教育发展，探索K12的素质教育解决方案。紧紧把握市场动向，抢占业务布局。

　　依托东方甄选电商迎来「第二春」的新东方，将在教育、生活、文旅三大领域探索新的可能性，好未来则将「在新的技术浪潮中，继续创新业务，拥抱新技术，并主动创造新的业务模式和机会」。

　　在职业教育都有业务深耕的学大教育和昂立教育呈现出不同的态势，可谓「学大欢喜，昂立忧」。除了职教业务，学大教育主要集中在个性化教育的发展，昂立教育则在素质教育、教育和国际与基础教育领域都有涉足。

　　近期，学大教育公布了2023年上半年业绩数据。报告期内，公司实现营业收入12.52亿元，同比增长18.43%；归属于上市公司股东的净利润为8884.57万元，同比增长90.85%；扣除非经常性损益净利润为9788.37万元，同比增长154.25%。

　　相比净利润同比增长超90%的学大教育，昂立教育发布的2023年半年报显示，2023年上半年，昂立营收4.07亿元，同比增长17.42%；净亏损1.08亿元，上年同期净利润6242.35万元，由盈转亏；扣非净亏损8338.29万元，上年同期扣非净亏损为3666.84万元。

　　关于学大教育的业绩的变动，首先是报告期内，个性化教育培训业务处于较强周期。同时，企业多层次开展职业教育、教育数字化、文化服务等业务，公司在盈利能力方面持续性提升。另一方面，公司不断进行管理及组织优化，强化成本监控，降本增效。

　　可以看到，学大教育上半年的营业成本为8.12亿元，同比增长了10.65%，增速低于营收增速；管理费用为1.72亿元，同比增长15.77%，与营收增速基本持平。

　　比起以「增长」这一关键词形容学大，「恢复」可能更加合适。此前，受双减和疫情等影响，企业加紧进行转型，公司净利润出现大幅下滑。目前公司净利润能够达到8884.57万元，几乎是恢复到了转型前的业绩水平。

　　转型后的学大教育业务布局开拓至职业教育、个性化教育、文化阅读、医教康融合等重点领域，在最新财报中，分别用「稳定」「聚焦」「探索」来形容个性化教育业务、职业教育业务和文化阅读业务，可以看到在策略上还是有所不同的。

　　特别是在产教融合领域，学大教育先后与紫光股份、腾讯集团、京东集团、电子工业出版社等行业头部企业围绕产业学院建设、产教融合、新职业技能人才培养等方面展开深入对接，积累了丰富经验。此外，报告期内，公司旗下文化空间达到6所。其中句象书店聚焦「全民阅读」，构建集图书销售、共享阅读、图书借阅、儿童成长、咖啡文创、文化沙龙、空间租赁等文化业态于一体的复合型文化空间。

　　据华西证券研报，2023年上半年，公司面向高中生的个性化培训以及高中生的复读、艺考生的全日制培训等业务方面的预收款为4.81亿元、同比增长7.31%。该部分预收款的同比增长，也为下半年教育业务经营提供了一定的确定性保障。

　　同样在职业教育曾显露头角的昂立教育，业绩由盈转亏，是近三年来中期净利润首次出现亏损。《投资时报》研究员表示，此次的净利润的暴跌与其持有股权的昂立股份有限公司密不可分。前段时间交大昂立面临退市风险，于是今年4月，昂立教育减持了673.01万股交大昂立股份，减持最高价为3.41元/股、最低价为3.04元/股。但短时期而言，减持交大昂立的股份虽可以较大幅减少亏损，但其带来相关的负面影响还是无法规避。

　　报告显示，截至2023年上半年末，昂立教育扩大校区18家，新开校区11家。公司上海直营教学中心有91家。由于新增校区，致使昂立教育2023年上半年的租赁负债同比提升67.23%至9774.59万元。与此同时，报告期内销售费用为1.19亿元，同比增加60.46%，主要也归因于业务规模的加大、师资新增等。

　　关于接下来在职业教育领域的发展走向，昂立将继续推动现有职业教育资源的整合及优化，以「产教融合」为发展基调，通过投资运营、院校托管、产业学院共建等方式，为中高职院校提供普职融通、产教融合、科教融汇等系列服务，重点发展智能制造、工业机器人、信息化、电子商务、护理等专业，加强产业资源合作，推动学校专业共建，打通学校与产业通路。同时，在教育方向继续探索布局「考研、专升本、考证」等细分领域。

　　在出版和图书领域有着出色发挥的上市企业凤凰传媒和城市传媒都在近期发布了的2023年上半年业绩报告，在营收方面都实现了同比增长，都在各自省份深耕市场，把握精准营销。

　　作为江苏省人民政府控股的出版龙头企业，凤凰传媒凭借苏教版教材的内容优势和江苏省的发行渠道优势，公司的出版发行主业营收一直比较稳健、市占率稳居行业前列。在凤凰传媒最新发布的2023年上半年业绩数据中，公司实现营收71.79亿元，同比增长1.66%；归母净利润15.60亿元，同比增长3.62%；归母扣非净利润15.07亿元，同比增长11.70%。

　　根据最新2023年上半年业绩报告，屡次获省部级以上重要出版奖项的城市传媒，在全国图书零售市场同比下降的形势下，公司实现经营业绩逆势增长。实现营业收入13.53亿元，同比增长9.75%；归属于上市公司股东的净利润达到2.08亿元，同比增长5.91%。

　　值得注意的是，合作共赢在凤凰传媒这里得以深刻体现。企业与中国移动达成战略合作，引入中国移动作为战略投资者，其中中移投资持股10%，双方积极发挥各自技术、能力、资源和平台优势，积极推动文化数字出版、智慧教育与5G、大数据、云计算等数字技术的融合，共同聚合，打造垂直领域行业龙头共同推动数字化融合的示范样本。同时凤凰传媒旗下的数字教育内容企业学科网也于近日宣布，引入中移资本控股有限责任公司战略投资，至此，中移资本持股占比21.98%。

　　对于凤凰传媒接下来的发展情况，针对出版和发行，广发证券发展研究中心分别作出预测。预计2023-2025年发行业务实现收入107.22、113.27、119.68亿元，同比增速分别为2.79%、5.64%和5.66%。预计2023-2025年出版业务实现收入47.46、50.61、53.08亿。

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